导语: 随着当代人的审美需求越来越多变,曾经风光***的服装行业也成为'一将功成万骨枯'的高风险行业:几年前还活在时尚中心的ZARA等品牌,如今在一些人眼中已变得又老又慢,Esprit等前时尚品牌甚至早早就宣布退出了国内市场。

　　来源：电商君

　　随着当代人的审美需求越来越多变，曾经风光***的服装行业也成为“一将功成万骨枯”的高风 险行业：几年前还活在时尚中心的ZARA等品牌，如今在一些人眼中已变得又老又慢，Esprit等前时尚品牌甚至早早就宣布退出了国内市场。

　　但是，对一些品牌而言，危机就是机遇。

　　最近，有一家主打欧美市场的中国跨境服饰电商巨头准备到香 港上市了，它就是子不语集团。

　　一、子不语何许人也？

　　子不语存在和高速发展，本身就是国内跨境电商飞速发展的***注脚。

　　子不语的全称是杭州子不语集团，作为全国配置最全面的电商之城，杭州的电商行业不断创造着新的故事，也一次次颠 覆了世人的认知：中国最 大的电商平台阿里巴巴、年营收百亿的头部主播、大批实力不菲的跨境电商公司，不断在这片热土涌现，包括子不语。

　　子不语的创始人叫华丙如，他出生于1987年，今年34岁。

　　和大多数大学生创业的经历一样，华丙如在安徽读大学时，不安份的做起了电商，他选是在淘宝上开了一家商铺，作为一种课余爱好来经营；没想到一来二去，没有任何资源优势的他的淘宝店居然站稳了脚跟。

　　所以在大学毕业之后，当别的同学还在为接不到大厂的offer而忧愁时，华丙如第一个想到的是终于可以到广阔天地大干一场了，于是拉上自己的朋友王诗剑，从巢湖直接跑到杭州去创业，当时，是2011年。

　　一年后，子不语在天猫开设了旗舰店，主要业务聚焦在女装产品上。

　　2014年，子不语瞄准了一个更快的发展赛道：跨境电商，上线了亚马逊网店，业务也转型到跨境电商。

　　2019年，子不语的年营收达到14.29亿，当年的利 润超过8000万。

　　而2020年和2021年，子不语的营收分别为14.29亿、18.98亿，利 润分别为1.14和2.01亿元，整体上保持着增长的趋势，在服装行业整体上一片凋零的背景下，子不语的发展，有些另类。

　　子不语过去三年的营收情况

　　2020年，子不语在整个中国跨境出口B2C电商服饰公司中排名第三，占据了0.4%的市场份额。而在北美市场，子不语已经取得了***的骄人战绩。

　　随着业务规模的扩大，为了获得更大的成长空间，接下来，上市成为子不语的选项。

　　从上市说明书可以看出，如今，创始人华丙如持股超50%，是公司的***股东，其他的股东中，持股***的是王诗剑及饶兴星，但是持股比例也没有超过10%。

　　当然，按照相关规定，单纯的中国境内公司，是不可能在香 港上市的。所以在上市前，子不语必然先办一点必要的“手续”。

　　什么样的手续？由一家外资公司先将国内的公司给收购了，将自己变成中外合资企业后，再将公司卖给一个非境内自然人，实现在香 港上市。

　　所以我们看到，2018年11月，五家宁波公司与境外自然人订立订增资协议，由后者认购子不语的大部分注册资本；认购完成后，子不语和这五家宁波公司分持股份，通过这样的操作，浙江子不语变成了中外合资公司。

　　随后，这五家宁波公司和上述境外自然人再次订立股权转让协议，香 港子不语完成对浙江子不语的股权收购，具备在港交所上市的条件。

　　如果我们简单回顾一下，因为公司在国内上市时有营收、利 润等方面的硬性要求，一些达不到要求的国内公司都是通过上述路径实现在香 港上市的，小米啊，京东啊，阿里巴巴啊，都是这样。

　　二、下一个SHEIN？

　　说到子不语，我们很容易想到另一个跨境服装巨鳄：SHEIN。

　　的确，子不语和SHEIN之间还真的有很多相像的东西。

　　首先，都是做跨境服装的。这一点不用谈得更多了。

　　其次，在商业模式上高度相似：都是主打上新链路更快的快时尚模式。

　　在上新规模上，子不语更是让人叹为观止：一款成品从设计到上市的时间可以压缩到7天，一年可以推出1万件以上的新款，这也让它能同时为近千个重要客户从容供货。

　　而我们知道，Zara推出一件成衣的最短时间是2周，从产品出新速度上说，子不语已经实现了对Zara的碾压。子不语能做到这一点，当然离不开杭州发达的服装、原料基地在内的成熟的供应链基础。

　　第三，都是针对欧美市场，而且都是走的低价路线。

　　子不语的客户群为欧美中青年女性，她们对样式、价格更为关注。从财报中也可以看到，子不语的产品单价大约在20美元左右，比名声在外的优衣库和Gap还更便宜。如果和国内品牌做一个类比，就是买一件班尼路，名气比不上国际大牌，但是在品质上还过得去的那种。

　　从各个方面来看，SHEIN目前有的一些东西，子不语基本上都有了。而且，SHEIN目前没有的东西，子不语也有了。比如说，在上新速度上，子不语甚至有时比SHEIN还会更快一些。

　　综合来看，子不语成为下一个SHEIN，有非常大的可能！

　　三、如果这个软肋提高了，前景***

　　当然，子不语也是有软肋的，现在来看，这个软肋还十分明显：高度依赖亚马逊等跨境电商平台。

　　从财报可以看出，来自亚马逊的收入占到子不语总营收的70%以上，其中，美国市场贡献了近86%的营收。

　　而2021年初开始集中爆发的亚马逊封号事件也一次次给那些风光***的中国卖家敲响了警钟：别人的平台，规则都是别人定的，就算你以为自己很合规了，平台还是可以用更合规的理由封禁你！

　　反观SHEIN，不仅推出了独立站，还有专门的网店和自己的app。

　　2021年5月，SHEIN还一举取代亚马逊，成为美国iOS和Android平台下载量最多的购物应用。

　　除了美国，SHEIN已经在全球50多个国家的iOS购物应用中***，而且增长率是亚马逊的几倍。

　　所有这些，是目前子不语不敢望其项背的。

　　所以下一步，怎样开辟自己的独立站，甚至开发出一款拥有千万级、亿级以上的应用，对子不语而言，是必须认真考虑的事情。