在这里“公私合作”也就是我们通常所说的PPP模式，就是政府与社会资本为了某项公共产品或服务的建设，达成一定的合作关系，政府通过授予社会资本特许经营权的方式将项目的运营或者建设等环节交给社会资本进行运作，双方通过合同规定各自的权利与义务，最终实现比单独行动更好的效果。

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2015年5月，国务院办公厅转发了《关于在公共服务领域推广政府与社会资本合作模式的指导意见》，首次将文化领域纳入PPP（政府和社会资本合作）模式的推广范围，并对各类资本参与PPP模式做出了清晰的指引。

在第二批政府与社会资本合作示范项目中，文化类项目共16个，总投资超过300亿元。目前，第三批PPP示范项目申报工作已经完成。

PPP模式的具体流程我们在本公众号的后面会讲到，在这里我主要为大家讲一下PPP融资模式，PPP模式是近几年我国开始大力扶持的一种融资模式，它是项目融资的重要形式，重点是项目的建设与运行以及项目收益，至于项目的融资人与资信能力并不是PPP模式首先要考虑的内容，项目公司要通过项目经营的收益和政府扶持而转化的效益进行贷款的偿还。

※ 小案例 宝龙美术馆

2017年11月18日，上海首个以PPP模式运营的文化领域项目——宝龙美术馆经过两年的筹备正式对外开放，这也是宝龙地产在上海的第一个PPP综合体项目。

宝龙美术馆开幕仪式/图片来自网络，侵删

据了解，宝龙美术馆的公益性质大于盈利性质，在全国美术馆发展朝气蓬勃的同时，宝龙公司与七宝镇人民政府合作建成宝龙美术馆项目，宝龙美术馆涵盖展览、教育、研究等功能。作为七宝生态商务区的中心项目，宝龙美术馆的建成不仅能够为商务区带来巨大的引流，还能够丰富商务区的配套设施，实现公司“地产＋文化”模式的大跨步。

宝龙美术馆展厅现场/图片来自网络，侵删

对于文化产业的项目来说，其融资困境和发展瓶颈主要是初期资金不足，或有资金但在运作方面存在困难，面临潜在风险。

而PPP工程是企业与政府共同用力，相互信任支持，通过政府支持帮助文化产业利用社会资源，将政府的高信用优势与社会资本、民营资本管理运行的高效率结合，实现资源的市场配置，降低民营企业的融资成本，提高文化项目的效率。

※ 案例 华夏幸福

融资十八般武艺样样精通

华夏幸福基业股份有限公司创建于1998年，是中国领先的产业新城运营商。作为一家民营企业，由于产业新城的不确定性、收益的未知性和历年来负债率过高等问题，华夏幸福注定无法从银行贷款获得较多的资金。

而华夏幸福却在四年里融资3000亿元，根据华夏幸福2015年的财务报表，华夏银行全年银行贷款金额还不到整体融资金额的三分之一。

在2016年房地产上市公司中排第七位。华夏幸福堪称“花式融资百科全书”。

信托借款

华夏幸福非常擅长信托融资，2015年信托融资占了总融资的40％，房地产信托有贷款型信托融资、股权型信托融资、财产受益型信托融资四种模式。信托融资的成本比较高，但是由于门槛低、选择面广、数额巨大，一直是房地产公司比较常见的融资手段

房产销售

华夏幸福能够融到数目可观的资金，说明负债率也是相当高的，但是却能够保证一定的现金流正常运转，离不开华夏幸福的房地产销售。华夏幸福的住宅销售一直保持着稳定的增长速度，到2015年723.53亿元，是企业规模扩张的重要保障。

夹层融资

夹层融资结合了固定资本收益和股权收益的特点，简单地说就是明股暗债，表面上看是股权转让，但是实际上约定时间回购股权和差价，这种介于股债之间的融资模式就叫“夹层”，由于夹层融资既能解决企业的资金需求，又能保障企业的股权不被稀释，华夏幸福在夹层融资上屡试不爽，先后把旗下公司的股权转让给各大信托公司。

售后回租

售后回租实质上是融资融物相结合的融资方式，一般表现为出卖方将资产出售后，又从购买方租回的过程。售后回租对于华夏幸福是一种风险小、回报大的融资机会，华夏幸福将地下管网进行售后回租式的融资，不仅仅能够盘活资本，还能够美化报表、管理市值。

银团贷款

银团贷款一般是由一家或两家银行牵头，两家以上的银行或金融机构基于相同的信贷条件和贷款协议向借款人提供资金。银团贷款在海外融资市场比较常见，由于由多家金融机构组成，那么它所能够提供的资金也就是巨额的，还能在一定程度上避免同行业的竞争，华夏幸福的银团贷款主要是通过农信社进行的。

债务重组

债务重组和转让是华夏幸福融资的一种巧妙方法，债务快到期了，就将债权以现金形式卖给第三方。2014年，恒丰银行对华夏幸福子公司三浦威特享有8亿元债权即将到期，经过协商后，恒丰银行将标的债权转让给长城资管，进行30个月的债务重组。相当于延长了30个月的银行的还款期限。

短期融资券和中期票据

短期融资券和中期票据都是企业通过在银行间债券市场发行的一种融资工具，华夏幸福作为上市公司，具有较好的资产和项目，在债券市场发行融资工具是相当容易上手的，而且银行间债券市场规模大、成本低，能够降低融资成本。

以上是华夏幸福比较重要的几种融资手段，业内很多人分析华夏幸福的融资模式找到了21种融资模式，除此之外，还有特殊信托计划、定向增发、委托贷款、股票质押等，2016年末华夏幸福总负债为2119亿元，超高的负债率也让华夏幸福不得不通过各种方式进行融资，获得资金周转。华夏幸福之所以能够获得如此之多的融资，也在于其房地产行业较高的毛利率和企业本身较好的社会关系与社会信誉。