消费升级的势能，把瑞幸推向了盈利的轨道。

文 | 华商韬略 方乐迪

【星巴克可能要真慌了！】

继爆发式扩张、闪电般上市后，瑞幸又达成了门店盈利成就——在刨除营销成本后，第三季度门店层面运营利润为1.863亿元，并获得12.5%的利润率。而在2018年的同期，而2018年同期为亏损人民币1.26亿元，在2019年第二季度，门店运营亏损为5580万元。

从开店进度上看，瑞幸的情况也不错。三季度，瑞幸咖啡门店总数达到3680家，其中第三季度新开店数717家，平均每天新开7家店。这距离年初瑞幸咖啡定下的“小目标”—— 2019年将在全国新开设2500家门店，门店总数将达4500多家，也不远了。

在三季度，瑞幸累计交易客户数增至3070万，同比大增413.4%，月均销售产品件数4420万件，同比增长了470.1%，咖啡越来越成为中国消费者日常生活的一部分，瑞幸的产品也不断受到消费者的青睐。

而另一方面，瑞幸净利润亏损达5.32亿元，是过去四个季度里亏损最小的一次。

值得注意的是，瑞幸咖啡的单店平均收入并没有因为门店数量的增加而下降，反而还在上升。第三季度，瑞幸咖啡单店平均收入为44.96万元，同比增长79.5%。

这么看，瑞幸离初步盈利也就是几步的距离了。

受此影响，仅过去的一周，瑞幸的累计涨幅高达45.58%，市值则冲到450亿人民币。而瑞幸咖啡股价大涨令CEO钱治亚的财富轻松跨过10亿美元的门槛，达到10.6亿美元。

【为什么是瑞幸？】

瑞幸的成功其实核心得益于中国消费升级的大趋势。让更多人喝上第一杯咖啡的瑞幸，成功找到了可复制增长钥匙，并向具有增长潜力的赛道延伸，比如瑞幸旗下的新品牌“小鹿茶”。

国盛证券的报告就指出，三季度由于天气太热，是咖啡消费的淡季。但是继7月8日宣布后，瑞幸在三季度全面铺开了小鹿茶饮品，使三季度淡季不淡。我们计算，小鹿茶占现制饮品销量的29.7%，单店单日为101.4件，是瑞幸本季度销量增长的主要驱动力。我们初步观察，小鹿茶售价目前与咖啡相仿，但成本低于咖啡。

财报也应证了国盛证券的观察，目前瑞幸非咖啡类产品已占产品收入45%，而2018年这项比重为31%。

【疯狂开店背后是模式创新】

瑞幸早就不是个咖啡那么简单了，从模式上看，它更像是一个品牌运营和供应链管理公司，靠一整套以数据驱动的系统性成本结构创新方法，完成了对行业其他对手的降维打击——通过降低门店成本，获客成本，提高产品品质，降低产品到手价格。

因此，瑞幸从咖啡出发，将会有一个不断基于能力蔓延自己的边界。APP上已经把这一趋势体现的相当明显。打开瑞幸APP可以看到产品被分为八个大类，大师咖啡、小鹿茶、瑞纳冰、鲜榨果蔬汁、经典饮品、健康轻食、瑞幸坚果、幸运小食，除了吃的，还有一个“周边”分类。

在让更多人开始喝咖啡后，瑞幸也开始然更多喝茶、吃坚果……

像拥抱城市中产生活方式的人，比苦于其中的要多很多，这是中国城市基本盘。

所以，用烧钱的思路开拓市场，在这条赛道上依然有效。

【胜利或许才刚刚开始】

业界反复提及的一项统计数据显示，国内目前人均年咖啡消费量仅为5~6杯，远低于欧洲每年人均消费咖啡734杯的水平，在近邻的日本、韩国，每年人均消费约为300杯。国内像北京、上海、广州等超一线城市，每年人均咖啡消费数量也仅在20杯上下，市场尚处于初级阶段。有机构预测，中国咖啡市场规模2020年有望达到3000亿元，到2025年或超10000亿元。

正因如此，钱治亚曾多次回应称，公司目前没有设定盈利的时间表，也做好了较长时期亏损的准备，因为市场的培育是需要时间的。这也在一定程度上解释了为何“亏损”是瑞幸的既定战略。

上市之初，有媒体预测，瑞幸咖啡持有的现金仅仅够他们再烧10个月。但目前看，这样预言，显然是不懂中国城市人的潜力。

瑞幸的成功，不光成就了一个商业奇迹的范例，更是对中国营商环境的最好肯定，中国这片大海洋，随着下沉市场的不断开发，更多的机会和奇迹将被书写。

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