A股围绕2900点的拉锯战已经有一段时间了。今日（11月22日）沪深两市上演高台跳水，三大指数早盘一度冲高，不过盘中大幅跳水，沪指再度失守2900点！截至收盘，沪指收于2885.29点，深成指、创业板指均跌超1%。多数投资者对年底行情感到困惑和迷茫。

对此，专家们认为，尽管近期股市利好不断，整体大概率将继续维持震荡态势，向下空间不大，但向上又需要耐心。估计今年年尾出现牛市行情可能性不大，而2020年A股将延续慢牛长牛行情走势！市场整体上已经探明了短期的底部，年底之前还会有一波反弹行情，有望重回3000点之上。

不过，我们认为，A股围绕2900点的拉锯战马上就要有了选择方向，而这个方面很可能是向下再寻底部，2442点远不可能是今年A股的底部，股市的真正底部要远低于2442点。首先，又到年底，不仅是银行的资金面紧张，而资本市场的资金更加趋紧。每年年底，股市的表现都是重心逐步下移，今年国内外经济形势不好，股市下跌行情更是会如期而至。

再者，由于国内实体经济不行，A股市场将承担起直接融资的作用，不仅新股发行速度不会下降（还会加快），将会有更多的巨无霸上市融资。而且，随着二级市场再融资和股票减持的条件和限制放宽，以及未来一段时间限售股解禁的规模较大，产业资本减持的力度也明显加大。未来A股的融资功能将凸显，市场流动性将严重不足，股市将会向下再探新底。

再次，很多人认为央行降息有利于股市走牛，但是央行这次降息是降LPR利息，在存款利率没有下降的情况下，降低资产端利率，那银行的利差就会收窄，而银行业绩的60-80%都靠存贷差，所以，近期银行股板块下跌。此外，央行降息为了救助实体经济，説明广大实体经济形势并没有有特别大的好转。市场担心实体经济继续下行，影响到上市公司的业绩。

最后，今年一季度股市结构性牛市行情，主要是像券商股、科技股、白酒股、金融股等一系列蓝筹股在领涨，有的股价涨了好几倍，而股指近几个月一直在高位徘徊，前期涨幅过大的蓝筹股近期股价也受到重挫。説明年底资金不足，实体经济又没起色，蓝筹股的泡沫在被挤破过程中。而一旦蓝筹股泡沫破裂，A股市场整个下跌的空间就会被打开，即使跌到2440点也肯定止不住。

A股在2900点附近反复拉锯已经好久了，最终还是要有方向性的选择。目前A股由于流动性不足、蓝筹股高位、融资需求巨大，实体经济下行压力大等因素，继续向上的可能性很小，但向下的空间会很大。事实上，A股如果不跌出一定的空间来，未来牛市行情就无法展开，所以，未来会有一段时期A股将进入到调整寻底周期内，投资者在年底前应谨慎一些。未来A股的股票会跌出更好的价格，届时投资者再抄底也不为迟晚。