“保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子喉片”。

曾经凭借这句广告词配合巴西足球巨星罗纳尔多的画面，火遍大江南北的“金嗓子”如今日子并不好过。

日前，中国执行信息公开网发布的一则限制消费令显示，“金嗓子”拖欠广告费5000余万，曾拿下罗纳尔多的知名“中国大妈”——18岁当副厂长，如今73岁的金嗓子董事长江佩珍成为“老赖”。

而自香港上市4年多以来，金嗓子股价已从最高6块多下挫至1块多，市值最多缩水达90%。这个曾风靡一时的老牌企业，仿佛过去的辉煌已如明日黄花。

金嗓子女老板被限制高消费

近日，中国执行信息公开网发布的一则失信执行信息显示，上海市第一中级人民法院将金嗓子控股集团有限公司的子公司——广西金嗓子食品有限公司列入失信被执行人名单。

执行信息显示，广西金嗓子的具体失信情形为“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”，而之前法律文书确定的义务是“要求被申请人广西金嗓子食品有限公司支付5194.98万元”，截至被执行信息发布日广西金嗓子全部未履行上述义务。

而江佩珍作为金嗓子食品的实控人，已被法院列为“限制消费人员”， 被限制乘坐飞机、在星级以上宾馆居住等高消费行为。

金嗓子食品及江佩珍被列入“老赖”，缘起于金嗓子食品和星空华文国际传媒有限公司(简称“星空华文”)的广告纠纷。

2016年，金嗓子草本植物饮料上市，为宣传该产品，金嗓子食品与《盖世音雄》及《蒙面歌王第2季》达成合作，计划在两档节目中投放总额8000万元的广告。节目播出期间，金嗓子食品共支付1300万元，因不认可《蒙面唱将猜猜猜》和《盖世音雄》的收视率，金嗓子食品拒绝支付广告代理方星空华文剩余广告费。

之后，金嗓子食品遭星空华文起诉。经法院判定，金嗓子食品还应支付广告费5167万元。但此后，金嗓子食品拒不执行，星空华文向法院申请冻结其账户，却发现子公司只有100多万资金，其余土地资产都在母公司名下。

天眼查显示，9月27日，上海市第一中级人民法院执行裁定书显示，判决广西金嗓子支付给星空华文广告费5167万元，同时说明应加倍支付迟延履行期间的债务利息。

曾与球星罗纳尔多陷代言“罗生门”

事实上，这并非金嗓子第一次因广告纠纷陷入舆论漩涡。

1998年底，公司产值逼近2个亿，成为广西企业50强，跻身全国制药企业的100强。2003年夏天，罗纳尔多跟随皇马来中国踢商业比赛，江佩珍邀请这位当时最火的足球明星为自己产品拍广告。当时，罗纳尔多神秘失踪一小时吃了一顿饭——没想到是给金嗓子“拍”广告，日后因此闹得沸沸扬扬。

但4年后的2007年1月，却有媒体报道称罗纳尔多将起诉金嗓子，索赔1000万欧元。原因是金嗓子发布的罗纳尔多代言广告并未签订代言合同，甚至未得到本人同意。这让金嗓子一度陷入侵权纠纷。

在罗纳尔多当时对媒体讲述的版本中，其只承认应邀参加了一次简短的冷餐会并拍摄了一些和金嗓子公司高层相聚照片，但并不知道金嗓子公司将把这些照片用在产品的宣传广告中。一时间，金嗓子与罗纳尔多的合作被指“用30万美金，骗罗纳尔多做广告喊妈妈”、“空手套白狼”。

不过，这一说法遭到了金嗓子方面的否认，其当时在官网上发出声明称金嗓子方面和罗纳尔多签有产品形象代言人的授权协议书，公司每年都通过罗纳尔多在中国的指定商务推广公司的负责人，向罗纳尔多表示继续合作的意向，并按协议约定向该公司支付相关费用。

随后，在2007年8月金嗓子宣布另一名球星卡卡正式出任公司未来形象代言人，其与罗纳尔多的这场代言“罗生门”也不了了之。

上市4年股价最高蒸发近90%

除营销饱受诟病、拖欠广告费之外，香港上市的金嗓子在资本市场上的表现也较暗淡。

2015年7月15日，凭借着一款喉片产品，金嗓子在香港上市，江佩珍赴港交所敲锣， “中国大妈再一次火了”，大家纷纷调侃江佩珍的霸气一锤。

金嗓子上市后，业绩出现短暂增长，2015年金嗓子归母净利润达到1.54亿元。业绩公布后，金嗓子股价一路上涨，于2016年7月一度达到6.98港元，市值最高达到51.58亿元。

然而，好景不长，由于只靠一种产品打天下，金嗓子销量一直难有突破。根据2018年年报，金嗓子控股营收90.5%来自金嗓子喉片，7.8%来自于金嗓子喉宝，包括银杏叶片和草本植物饮料在内的其他产品仅占1.7%。

而从销量看，2012年至2018年，金嗓子喉片销量为1.29亿盒、1.20亿盒、1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒，变化不大。

因此，金嗓子多次对喉片进行提价，以提高毛利率。金嗓子喉片每盒单价由2012年的4.2元，上涨至2018年的每盒6.0元，提价幅度达47.21%。

面对困局，金嗓子也做过各种尝试期望找到新的盈利增长点，却都以失败而告终。

2016年上半年，金嗓子推出草本植物饮料拓展产品多元化，不过这款饮料并没有带来收益，反而成为业绩下滑的罪魁祸首。由于草根植物饮料业务的亏损，2016年金嗓子录得归母净利润1.03亿元，同比下降33.4%。

同时，金嗓子还在2016年财报中提到，2016年公司销售及分销开支约为3.19亿元，同比增长24.9%，费用大幅增长主要是推广草本植物饮料而投放广告所致。

因为植物饮料的推出，公司“其他产品”收入在2016年大幅提升143.2%为4450万元，随后持续下滑，到2018年仅有1210万元。

随着市场环境走弱以及金嗓子业绩下滑，公司股价开始了漫长下跌。在2018年10月12日创下上市以来最低价0.85港元，市值彼时只剩6.28亿元，蒸发近九成。如今虽然股价有所回升，但长期在1.5港元左右徘徊，尚未回到发行价，最新市值不足12亿港元，较2016年51亿港元的高点缩水40亿港元。

值得一提的是，金嗓子饮料业务出现大幅亏损时，管理层的工资却是不降反增。据年报显示，董事长江佩珍总薪资从2015年的364万涨至2016年的563万，江佩珍儿子、公司总经理曾勇的总薪资从133万涨到了351万。

传奇江佩珍：

18岁当副厂长，46岁二次创业

回顾过去，江佩珍及其创办的金嗓子堪称传奇。

据报道，1946年，江佩珍出生于距离柳州市100公里的广西贵港平南县，13岁时便因家庭困难到柳州市糖果二厂开始了学徒生涯。

此后5年，江佩珍一年一个台阶，从生产组长、副主任，一路升到车间主任，18岁那年她被选为副厂长。以后的10年时间里，江佩珍先后自学完初中、高中和中专的全部课程，并取得了函授大专文凭。

1979年，江佩珍正式成为厂长。她废除了“大锅饭”制度，实施绩效和工资挂钩。糖果厂从此产量连年递增，1981年，引进3条糖果生产线。到了1983年，糖果二厂一举攻克酒心巧克力的制作技术。

到1988年，糖果二厂年产量已经突破2万吨，员工接近1000人，产值达到9700万，10项指标位列全国同行第一。

然而，随着原材料涨价成本增加、假冒伪劣产品充斥市场、外国糖果大举进入中国等三重危机到来，糖果厂效益开始下滑。

1993年1月7日，当时领导人到柳州视察。在企业家座谈会上，江佩珍止不住眼泪长流，“假冒产品侵权，企业无法上台阶，怕撑不下去啊。”他告诉江佩珍可以搞高科技产品。于是，江佩珍来到上海华东师范大学寻求前沿技术产品。

成果展示会上，江佩珍和东师大细胞生物学教研室的主任，生物学专家王耀发教授一拍即合，决定合作。于是王耀发来到柳州工厂参观，改进了糖果厂的一种润喉糖，并且命名为“金嗓子喉宝”。

江佩珍通过向华东师范捐了20万元拿到金嗓子产品的专利，于是准备筹集资金开始生产。2个月后，第一批试产的1000颗润喉糖问世“润喉化痰效果奇好。”江佩珍给产品起名“金嗓子喉宝”，“既表达功效，又深化记忆。”

半年后，金嗓子喉宝实现了量产，江佩珍也做出一个惊人之举，“把糖果厂原有的锅台和磨具全部砸烂，送到废铁回收站。”

1994年，金嗓子一举售出6000万。

1995年，西瓜霜、草珊瑚含片强势登场。江佩珍却相当淡定，她一举砸下500万登陆央视，一句“保护嗓子，请用金嗓子喉宝”，直击人心。

1996年，金嗓子在全国遍地开花，营收突破1个亿，市场占有率在咽喉类产品中跃居第一，江佩珍“数钱数到手抽筋”。

1998年，国有企业改制大潮下，广西金嗓子有限责任公司成立。江佩珍和儿子曾勇成为了公司实际控制人。此后，江佩珍家族凭借着一款金嗓子产品实现了发家致富。1998年底，公司产值就逼近2个亿，成为广西企业50强，全国制药企业100强。