3%经济增长率，这是现任美国总统特朗普给自己定下的经济目标，令他遗憾的是，第三季度季度美国GDP增速以1.9%黯然收场。

那么，实际美国经济如何呢？特朗普3%经济增长目标他肯定是完不成了，不过，如果说衰退也谈不上，只是放缓是板上钉钉。

美国最新经济数据已经证实，美国经济已经陷入缓慢增长模式。

当然缓慢衰退的事态从奥巴马时期就已经开始了，特朗普上台以后更加严重罢了。

以数据说话，国际金融危机后的15年间美国GDP年均增长率，将低于1929年大萧条后的15年间的美国GDP年均增长率。

长期因素而言，美国放缓和西方科技进步和经济周期有密切关系。

另外一个重要因素就是，特朗普上台以后，美国政局不稳定在加剧。白宫频发泄密事件，特朗普罢免FBI局长，美国国会调查特朗普亲信，特朗普弹劾听证将进入关键阶段 ，《纽约时报》、美国有线电视新闻网（CNN）等美国主要媒体抱团频频攻击特朗普，以逼迫后者改变政策或者下台。

美国的贸易政策也存在很大的风险。特朗普上台之后，退出了很多国际组织，和大国展开贸易摩擦，同时和欧洲、日本、加拿大、墨西哥等诸多国家和地区存在贸易冲突，这又会给美国经济增长带来风险。

美国国内的剧烈政治冲突和贸易紧张局势不会一下子结束，而有可能会继续蔓延。这可能会使得美国经济缓慢增长将持续很长一段时间。

除了美国经济自身的问题，我们从更大的角度着眼。虽然美国经济仍然缓慢增长，但西方发达国家整体都陷入大停滞。自2008年国际金融危机以来的9年间，西方发达国家年均增速几乎如上世纪30年代的“大萧条”时期一样慢，到2017年底其增速还将会大幅放缓。

特朗普政府可能对最近两年美国GDP短期增长居功自傲，但这种短期变化只不过是一种正常的统计回归效应，并不能代表美国增速实质上有所提升。只有美国GDP增速获得显著且长久的增长，并拉动了中长期平均增速，才可认为美国经济正在显著增长。

所以，美国经济增速缓慢的趋势，并未改变。

现在最令人担心的是，放缓、债务和泡沫可能随时引发下一次衰退。

目前几乎是美国经济增长唯一引擎的消费者支出录得令人失望表现的风险似乎正在上升。令人失望的汽车销售、疲弱的消费者信心以及工资增速放缓都是明证。

美国银行策略师们表示，最有可能引发美国经济在2020年代下滑的催化剂将是当前债市的泡沫消退，他们表示，逾11万亿美元债券的收益率为负，德国/瑞士国债收益率曲线为负，奥地利100年期国债收益率约为1%，以及全球收益率刚脱离纪录低点。

未来几年，各央行像“推绳子”一样徒劳无功，这种“政策无能”趋势的开始，将是可能导致利率波动性上升的一个因素，结束长达十年的“最低利率-最高利润”看涨组合，并且暗示“资产价格的大顶”。

另一个因素将是政策失误，如现代货币理论的实施，即政府发债直至通胀上升。