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随着互联网金融行业在不断严监管之下，互联网金融行业平台数量、交易量均呈现下滑趋势，与之命运息息相关的行业——催收行业也遭受到了严厉打击。

然而在不断打压的背景之下，一家催收行业的巨头却悄然开启赴美上市之路。

催收干出了一门生意？ 八成催收款来自信用卡催收业务

近日，美国证券交易委员会披露了湖南永雄资产管理集团（以下简称“湖南永雄”）递交的招股书文件。

据招股书显示，湖南永雄为一家催收服务提供商，主要在信用卡、消费金融等个人信贷不良资产管理、呼叫中心运营、个人信贷不良资产债权收购、科技研发等多领域发展，主要为金融机构提供全产品、全周期的个人信贷不良资产管理服务。

此外，招股书显示，湖南永雄2019上半年营业收入5.15亿元（7500万美元），同比增长75.8%；净收入3233万元（471万美元），同比下降31.9%；经非GAAP调整后，净收入为5884万元（857万美元），同比增长24%。近三年以来（自2016至2018年），湖南永雄净收入分别为9765万元、1.1亿元、1.24亿元。

具体细分来看，2017年、2018年和2019年上半年，湖南永雄分别有96.6%、80.5%和72.3%的收入来自信用卡的应收账款催收服务，剩下的部分均来自网上应收账款。

招股书数据显示，在2019年7月、8月两个月，湖南永雄共营收2.17亿元，其中65%的营收来源于信用卡催收。除开1.43亿元成本后，毛利仅为7415万元，毛利率为34.2%。

对于募集资金的用途，湖南永雄表示，“将计划利用从此次发行中获得的净收益的60％来改善拖欠的应收账款催收业务并增加我们的呼叫中心数量，将30％的资金用于升级我们的技术和IT基础架构等。

如果此次上市成功，湖南永雄或将成为国内首家在美股上市的催收机构。

拥有超万名催收员 三起事件导致部分地区暂停催收服务

招股书显示，截至2019年6月30日，湖南永雄在中国29个城市的运营中心拥有10915名全职催收人员，占其员工的95.0%。全职催收人员中包括1109名具有多年经验并能够与债务人进行直接谈判的催收人员。截至2019上半年，平均每位催收人员的收款额达到人民币2.74万元(3989美元)，同比增长27.5%。

招股书显示，湖南永雄仅通过远程方式(例如电话和短信)或远程收款提供催收服务，而无需进行现场访问或与债务人进行面对面的谈判。其有目的地不进行面对面的互动，以避免与债务人潜在的肢体冲突，控制与合规性有关的风险，简化和规范收款流程，并提高收款效率。

在风险因素部分，湖南永雄提及，其经营的业务较为敏感，公众普遍对催收行业或对其的投诉可能导致监管风险增加，这可能对其业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。湖南永雄称，自成立以来发生过三起事件，导致部分客户因部分债务人的投诉而暂停了湖南永雄在某些地区的催收服务。湖南永雄已对每项指控进行了内部调查并恢复了与客户的关系，截至本招股书发布之日，其已恢复或有望尽快恢复特定地区催收服务。

如果在催收过程中员工出现严重违规行为，湖南永雄的客户将可能会终止其服务并停止与其合作。此外，政府可能会调查其运营是否存在潜在违规行为，这可能会中断正常运营，并且湖南永雄可能会受到行政处罚或被暂停业务。

同时，湖南永雄称其严重依赖几个主要客户。按每个时期产生的收入衡量，其前五名客户合计分别占2017年，2018年和截至2019年上半年总收入的99.2%，90.2%和79.2%。如果其与这些主要客户中的任何一个的业务关系恶化或终止，或者其客户由于法律、合规性或任何其他原因而停止运营，则都可能对其业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

招股书还显示，谭曼任湖南永雄CEO及董事会主席，张化桥任湖南永雄执行副董事长兼董事。张化桥同时还为中国支付通、复星国际、绿叶制药、龙光地产、众安集团、中国汇融等6家港股公司的董事会成员。

不敢律所干催收 曾冲击新三板

我们翻阅资料时发现，湖南永雄前身是湖南裕邦律师事务所，主营欠款催收法律服务。2014年，湖南永雄转型，致力于小额不良资产催收领域。

此次赴美上市，也并非湖南永雄首次冲击资本市场。早在2015年11月7日，一诺银华宣布将登陆新三板不到半个月，湖南永雄资产管理集团与湘财证券举行“新三板”挂牌启动签约仪式。而从湖南永雄披露的文件看，在2018年10月11日，湖南永雄便向SEC秘密提交上市申请（DRS文件）。

业内从业律师表示，“湖南永雄虽然是在美国上市，但其实际运营主要是在中国，受国内法律法规的限制。在国内对催收业务强监管的背景下，相信美国SEC也会对其信息披露提出更高的要求。”

事实上，近期国内监管对于催收业务也不断加码，21世纪经济报道称，央行、银保监会已组成调查组，摸底大数据的使用边界和采集边界，将会涉及外包催收公司管理办法。

此外，距另一家催收公司一诺银华提交新三板挂牌材料尚不足半月。据中国经营报(博客,微博)报道，一诺银华取得挂牌同意函后，却因政策限制处于等待中。随后官宣的湖南永雄，也再未传出挂牌新三板的相关消息。

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