高铁一响，黄金万两，被称为“最赚钱的高铁”的京沪高铁继披露招股说明书后，再度引起关注。

11月4日，证监会对京沪高铁首发申请文件提出反馈意见，意见中提出了54个问题，其中，让很多人最为关注的是证监会对京沪高铁的公司定位发起了质疑，证监会要求其说明是否为资产管理公司而非高铁旅客运输公司。

据测算，京沪高铁估值可达三千亿元，这个市值可以跻身全部A股的前25，接近格力电器的总市值，可为何在临近上市的档口上遭此质疑？

1、证监会：是否为资产管理公司？

11月4日，证监会网站披露《京沪高速铁路股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》。“反馈意见”共54个问题，包括23个规范性问题、23个信息披露问题，和7个财务会计资料相关的问题。

其中，在公司定位中，证监会提出，要求京沪高铁结合公司的业务开展具体情况，员工的主要工作分工，说明发行人是否为资产管理公司而非高铁旅客运输公司。

证监会之所以会发出这种疑问源于其较少的员工人数与所管理的庞大资产之间的比例。

据京沪高铁招股书数据，截至2019年9月30日，公司总资产规模为1870.80亿元，含借调人员在内（25人），公司员工人数却仅为67人，而人均管理资产规模却高达27.92亿元。

2、京沪高铁公开员工年薪：基层28万，高层54万

11月6日，京沪高铁更新招股书，新增116页内容进行补充说明，回应证监会问询。京沪高铁公司员工总数为67人，其中25人为借调员工。

在第一版的招股书中，京沪高铁只公布了部分高层的薪酬水平，其中总经理邵长虹年薪66.4万元，职工监事、副总经理、总会计师、董秘的年薪在43万-53万元不等。

证监会在反馈意见中要求京沪高铁公司补充薪酬制度，以及各级别各类岗位员工收入水平。作为回应，京沪高铁在招股书中更新了员工平均工资，据悉这也是其首次公开员工薪资水平。

京沪高铁共有7名高层员工，2018年平均薪酬为54.45万元；16名中层员工，去年平均薪酬为43.69万元；44名基层员工，平均薪酬为28.3万元。

按岗位分，管理人员的薪酬最高，平均年薪达到了46.59万，财务人员和技术人员的年薪酬在28-29万。

京沪高铁公司称，其薪酬制度主要依据按劳分配、能增能减、激励员工、简化工资结构等原则，并表示，将继续保持有竞争力的薪酬水平。

3、京沪高铁有两条赚钱秘籍

2008年1月9日，京沪高速公司登记成立。截止今年9月，京沪铁路累计运送旅客10.85亿人次，资产规模高达1871亿人民币。截止目前，京沪高铁共有12位股东，中国铁投以49.76%出资比例占据首位。

说到京沪高铁的赚钱秘籍有两点，其一是因为京沪高铁采用委托运输运营模式。

通俗的讲，京沪高铁公司拥有的是高铁线路、车站等资产，而动车组列车的设备管理、运输组织管理、安全管理等等都委托给了沿线的铁路局。乘坐高铁时见到的乘务人员、司机，都不属于京沪高铁公司。

这样做不仅与我国铁路管理特征相契合，也充分利用了铁路局在人员、设备、技术、经验等方面的优势，减少公司自行组建队伍带来的各种问题，降低运营成本。

其二，京沪高铁很会收“过路费”。

京沪高速铁路全长1318公里，途经华北地区和华东地区，纵贯京沪、河北、山东等七省市，占尽了天时地利人和，是我国客货运输最繁忙的客运专线之一。

京沪高铁建成通车后，只要是通行在这条线上的列车，就需要交“过路费”。就和私家车走高速公路交“通行费”一样，京沪高铁将其称为“线路使用服务费”。意思是，无论你是哪家铁路局、只要走这条线路，都要交钱。

如此精打细算让京沪高铁连续三年交出了亮眼的业绩。根据招股书的数据披露，2016-2018年，京沪高铁分别营收：262.58亿元、295.55万元、311.58亿元、对应净利润为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元。

而今年，9个月的时间，就交出了营收250.02亿元，净利润95.2亿元的成绩单。

4、上市是为了收购京福安徽公司

目前已有多家铁路公司在A股上市，包括了大秦铁路和广深铁路等。

虽然家底殷实，运营平稳，但还是满足不了这些年“买买买”的节奏。据悉，这次的募资是为了收购一家叫京福安徽公司的部分股权。

京沪高铁拟发行量不超过75.57亿股，占发行后总股本的15%以内，发行后的总股本不超过 503.77亿股。据悉，这次募集的资金，扣除发行费用后，将全部用于收购京福安徽公司，收购对价为500亿元。

京福安徽公司与京沪高铁公司一样，主营高铁旅客运输。不过数据显示，京福安徽公司近一年尚处于亏损状态。对此官方给出的理由是，运营的铁路开通时间短，或还在建设过程中，公司尚处于市场培育期。

安徽省高铁市场跟京沪高铁目前运营的区域相比，没有任何优势可言。2018年安徽省GDP排名第13位，城镇常住居民人均可支配收入为3.4万元，而经济水平跟高铁客座率有着密切的关系。

因此说收购京福安徽公司是为了不拖累京沪高铁的盈利能力。但明眼人都看得，收购京福安徽公司不过是京沪高铁的上市借口，毕竟成功登陆资本市场之后，京沪高铁对区域经济发展的带动作用，外界也多了一个观察窗口。